Qu'est-ce qu'Uniswap ?

Au cours des dernières années, les plateformes d'échange de crypto-monnaies comme Yellow Card ont fait partie intégrante des plateformes d'échanges de crypto-monnaies. Ils offrent une plateforme fiable et sécurisée où les utilisateurs de bitcoins peuvent négocier directement avec l'entreprise. Les plateformes d'échange de crypto-monnaies sont populaires parmi les débutants car elles offrent un accès plus rapide et plus facile pour acheter et vendre des crypto-monnaies. Les plates-formes d'échange de crypto-monnaies agissent comme une forme d'autorité centrale ou de dépositaire qui facilite les échanges de crypto-monnaies et s'efforce en permanence d'améliorer la liquidité.

Outre les plateformes d'échange de crypto-monnaies, il existe une autre forme de plateforme d'échange, appelée plateforme décentralisée (DEX). Les plateformes décentralisées n'ont pas besoin de dépositaire ou d'intermédiaire pour faciliter les échanges. Les limites de la blockchain ont rendu difficile la mise en place d'échanges décentralisés capables de répondre aux besoins de la communauté crypto et des plateformes d'échange de crypto-monnaies. À cet égard, les développeurs s'efforcent d'améliorer les performances de DEX ainsi que l'expérience des utilisateurs. Uniswap est l'une des innovations réalisées par les développeurs pour que cela devienne une réalité.

En 2018, le protocole Uniswap a été développé par Hayden Adams, qui aurait été inspiré pour travailler sur le projet par l'un des posts de Vitalik Buterin, le fondateur d'Ethereum. Uniswap est un protocole d'échange sur Ethereum qui est utilisé pour échanger des jetons ERC-20. Il élimine le besoin d'un dépositaire ou d'une partie centralisée pour faciliter les échanges. En tant que protocole de liquidité automatisé, Uniswap permet aux traders de négocier sans carnet d'ordres ni intermédiaire.

Uniswap est conçu pour agir comme un bien public, ce qui signifie que, contrairement à d'autres bourses de crypto-monnaies, il ne facture pas de frais d'inscription. Il s'agit d'un logiciel à code source ouvert qui est répertorié comme tel sur GitHub. En tant que logiciel libre, son code peut être copié par n'importe qui pour créer une plateforme d'échange décentralisée distincte. En fait, les utilisateurs peuvent inscrire leurs jetons sur la plateforme sans frais supplémentaires, contrairement aux plateformes de crypto-monnaies qui peuvent facturer des frais supplémentaires pour l'inscription de nouvelles pièces.

En outre, les utilisateurs d'Uniswap conservent à tout moment le contrôle total de leurs fonds. Les plateformes de crypto-monnaies exigent que les utilisateurs cèdent le contrôle de leurs clés privées afin que leurs ordres puissent être exécutés dans la base de données interne des plateformes de crypto-monnaies. Cela peut s'avérer long et parfois même coûteux. Cependant, Uniswap permet aux utilisateurs de contrôler pleinement leurs clés privées sans avoir à mettre leurs fonds entre les mains d'autres personnes.

Une autre caractéristique qui distingue Uniswap des autres plateformes d'échange est qu'il n'est pas nécessaire de faire correspondre les acheteurs et les vendeurs pour exécuter une transaction. En utilisant une simple équation de correspondance, l'ETH, et une réserve de jetons, elle peut déterminer les prix et exécuter les transactions. Par essence, Uniswap est entièrement automatisé et peut fonctionner sans aucune tierce partie.

Il n'est pas surprenant qu'Uniswap soit considéré comme l'un des projets les plus réussis faisant partie intégrante du mouvement DeFi.

Avant de commencer à expliquer le fonctionnement d'Uniswap, il est important de comprendre le système du carnet d'ordres. Considérez le carnet d'ordres comme un grand livre où les ordres d'achat et de vente sont répertoriés avec le montant placé dans chaque ordre. Le carnet d'ordres est utilisé par les plateformes de crypto-monnaies du monde entier. Pour qu'une transaction réussisse avec le système de carnet d'ordres, un ordre d'achat serait apparié à l'ordre de vente sur le même carnet au même montant et au même prix de cet actif, et vice versa. Le nombre d'ordres d'achat et de vente d'un actif dans le registre est appelé profondeur du marché.

Par exemple, vous souhaitez vendre 1 éther (ETH) au prix de 2 000 dollars sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies. Pour que cette transaction soit exécutée, vous devez attendre qu'un acheteur soit disposé à acheter cette quantité d'ETH à ce prix ou même à un prix plus élevé de l'autre côté du carnet d'ordres.  Cela pourrait poser un problème en cas de marché étroit, c'est-à-dire lorsque le marché est calme et qu'il n'y a pas beaucoup d'ordres d'achat ou de vente.

Cependant, bien qu'Uniswap soit également une plate-forme d'échange, elle n'utilise pas le système du carnet d'ordres. Uniswap élimine le besoin d'un carnet d'ordres ; les jetons sont échangés directement par l'intermédiaire de pools de liquidités définis par ses contrats intelligents.

Le protocole Uniswap fonctionne sur des programmes informatiques automatisés. Il exploite deux contrats intelligents, à savoir le contrat d'échange et le contrat d'usine. Le contrat d'échange exécute les transactions (échanges de jetons) tandis que le contrat d'usine permet d'ajouter de nouveaux jetons à la plateforme. Uniswap n'utilise pas de carnet d'ordres mais fonctionne avec un marqueur de marché à produit constant qui est une dérivation de l'Automated Market Maker (AMM).

L'Automated Market Marker (AMM) fait référence aux contrats intelligents qui fournissent des réserves de liquidités contre lesquelles les traders peuvent négocier. Les pools de liquidités sont financés/sponsorisés par des fournisseurs de liquidités. Le protocole permet à n'importe qui de devenir un fournisseur de liquidité tant qu'il peut déposer un montant équivalent à deux jetons dans la réserve de liquidité, qui peuvent être des ETH ou des jetons ERC-20. La réserve peut comprendre des stablecoins tels que USDT, DAI, etc. Les traders qui utilisent l'AMM doivent s'acquitter de frais qui sont répartis entre les fournisseurs de liquidités en fonction du pourcentage qu'ils ont mis en jeu dans le pool.

Cela incite les traders à financer une réserve de liquidités contre laquelle ils peuvent négocier pour faciliter les échanges sans avoir besoin d'une tierce partie. Les fournisseurs de liquidités ont la possibilité de sélectionner le pool de jetons qu'ils souhaitent financer. Les prix des jetons sont déterminés mathématiquement par programmation informatique. Avec la mise en œuvre de l'AMM, les traders n'ont pas à s'inquiéter de la liquidité du marché et peuvent vendre sans acheteur et vice versa.

L'Automated Market Marker élimine la nécessité d'un système de carnet d'ordres pour le calcul du prix du jeton. Le prix d'un actif est déterminé par l'acheteur le plus élevé et le vendeur le plus bas dans le système de carnet d'ordres. Cependant, l'AMM utilise une équation mathématique, x*y=k, pour calculer le prix d'un actif. Cette équation est calculée en augmentant ou en diminuant alternativement le prix d'un actif en fonction de la quantité de pièces dans un pool spécifique.

Par exemple, un trader peut souhaiter négocier ETH/DAC. Dans ce cas, le trader dépose de l'ETH dans le pool, augmentant ainsi la quantité d'ETH dans le pool. Le trader retire des DAC du pool, ce qui réduit la quantité de DAC dans le pool. Qu'est-ce que cela signifie ? La formule x*y= k stipule que K est une valeur constante. Pour maintenir "K", le prix de l'ETH diminue et le prix du DAC augmente. Par conséquent, les fois suivantes où le trader effectue cet échange, il obtiendra moins d'ETH pour le même prix.

Il est important de noter que la taille du pool de liquidités peut également influencer les changements de prix. En effet, l'impact sur le prix d'un actif est moindre si la réserve de liquidités est plus importante. Par conséquent, la taille d'un ordre peut affecter de manière significative l'équilibre entre "x" et "y", ce qui entraîne une modification du prix.

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Aucune compétence particulière n'est requise pour commencer à utiliser Uniswap, tout ce dont vous avez besoin est un portefeuille supportant l'ERC-20 tel que MetaMask, Trust wallet, Fortmatic. La première étape consiste à créditer votre portefeuille afin de pouvoir payer le gaz (frais de transaction ethereum dont le prix peut varier en fonction de votre fournisseur de services). Votre fournisseur de services de portefeuille peut vous donner une option allant de lent, moyen à rapide sur la blockchain Ethereum, ce qui peut entraîner des variations de prix.  La vitesse que vous sélectionnez affecte la vitesse à laquelle vos transactions sont traitées par les mineurs du réseau Ethereum.

Uniswap est un site web à code source ouvert, ce qui donne lieu à des variations développées par différents développeurs. Cependant, vous pouvez utiliser l'une ou l'autre de ces variantes pour commencer : https://uniswap.org, https://app.uniswap.org ou https://uniswap.exchange.

Le jeton natif Uniswap (UNI) est un jeton de gouvernance. Les détenteurs de ce jeton bénéficient d'un privilège spécial pour voter sur les modifications et les développements d'Uniswap. Par exemple, ils sont autorisés à voter sur la structure des frais et sur la façon dont les jetons frappés sont distribués parmi les membres de la communauté et les développeurs. Uniswap a été créé en septembre 2020 pour promouvoir l'allégeance des membres qui passaient à son DEX rival, SushiSwap.

SushiSwap, un fork d'Uniswap, avait, dans le but de gagner plus d'adeptes, récompensé ses utilisateurs avec des jetons SUSHI pour la relocalisation de leurs fonds sur la plateforme. Le jeton SUSHI confère à ses utilisateurs un droit de vote et un pourcentage des frais de transaction payés par les commerçants à la plateforme. Afin de conserver ses membres, Uniswap a créé environ 1 milliard de jetons UNI. Environ 150 millions de ces jetons ont été distribués à tous les utilisateurs. Chaque utilisateur a reçu 400 jetons UNI, ce qui équivaut à 1000 dollars.

Les traders d'arbitrage sont des traders qui repèrent les différences de prix sur une plateforme de trading et les utilisent pour générer un profit. Ils achètent un actif moins cher à une plateforme d'échange de cryptomonnaies et le vendent plus cher à une autre plateforme d'échange de cryptomonnaies.

Sur le réseau Uniswap, ils sont à l'affût des tokens qui se négocient en dessous ou dans la moyenne du prix du marché et les achètent ou les vendent en fonction. En procédant de la sorte, ils s'efforcent de rééquilibrer la relation entre "x" et "y" jusqu'à ce qu'il n'y ait plus de profit à réaliser. Par conséquent, leurs actions sur le réseau Uniswap garantissent que le prix des jetons reste compétitif par rapport à celui des autres plateformes d'échange.

Les actions des arbitragistes peuvent entraîner une perte impermanente pour les fournisseurs de liquidités. La variation du prix d'un actif peut affecter la valeur de l'actif retiré par les fournisseurs de liquidités. En effet, dans leur tentative d'équilibrer les prix, ils augmentent invariablement la valeur d'un actif et diminuent celle de l'autre. Si un apporteur de liquidités possède une plus grande quantité de l'actif qui a été diminué, son retrait sera moins important. Toutefois, cela n'est pas considéré comme une perte impermanente pour les négociants en liquidités, car les bénéfices générés par les frais de transaction sont plus que suffisants pour couvrir les pertes résultant de l'arbitrage.

Le protocole Uniswap est décentralisé et ne fait aucun profit. Tous les bénéfices générés par les frais de transaction sont distribués aux fournisseurs de liquidités ; même les fondateurs d'Uniswap ne reçoivent aucune part des bénéfices générés. Actuellement, les fournisseurs de liquidités reçoivent 0,3 % par transaction, qu'ils peuvent racheter à tout moment. Le bénéfice est distribué en fonction du pourcentage que chaque fournisseur de liquidités a mis en jeu dans le pool. Il n'est pas rare qu'un pourcentage des frais soit réservé aux modifications et au développement d'Uniswap. En fait, deux modifications d'Uniswap ont été créées, à savoir Uniswap v2 et Uniswap v3.

La dernière version d'Uniswap, Uniswap v3, possède des caractéristiques qui contribuent à l'efficacité du capital. Cela est dû en grande partie à son calcul mathématique qui stipule que "k" doit être constant. Ainsi, les fonds mis en commun par les fournisseurs de liquidités restent inactifs. La raison pour laquelle les fonds bloqués dans une réserve peuvent sembler dormants est que la liquidité est utilisée pour maintenir une courbe de prix entre zéro et l'infini. Dans le cas où l'un des actifs du pool aurait une courbe de prix de 5x-s, 10x-s, 100x-s, les liquidités réservées seraient utiles.  La réserve garantit qu'il y a encore des liquidités, de sorte que vous pouvez considérer la réserve comme une forme de sauvegarde. Par exemple, Uniswap dispose actuellement d'environ 5 milliards de dollars de fonds bloqués et ne gère qu'environ 1 milliard de dollars par jour.

Les modifications apportées à Uniswap v3 permettent aux fournisseurs de liquidités de fixer des fourchettes de prix pour lesquelles ils souhaitent fournir des liquidités. Cela permettrait une plus grande concentration dans les fourchettes de prix et donc une plus grande liquidité. La concentration de la liquidité réduirait également les variations de prix dues à des volumes de transactions importants. Les nouvelles modifications apportées à Uniswap dans sa v3 créent une forme de système de carnet d'ordres sur la chaîne sur Ethereum. Cependant, cela pourrait désavantager les fournisseurs de liquidités paresseux qui pourraient avoir besoin d'optimiser leur stratégie pour faire plus de profit, car les nouvelles modifications favorisent les teneurs de marché professionnels. Cependant, les agrégateurs comme Yearn Finance peuvent utiliser cette possibilité pour aider les fournisseurs de liquidités à rester compétitifs dans la fixation de leur fourchette de prix.

La nouvelle fonctionnalité qui permet aux fournisseurs de liquidités de fixer leur fourchette de prix personnalisée signifie que leurs positions ne sont plus fongibles. Cela signifie que la position du fournisseur de liquidité d'Uniswap est actuellement représentée par un jeton non fongible (NFT). En tant que jeton fongible, il pourrait être utilisé dans n'importe quel aspect de DeFi, mais cela pourrait être difficile en raison du caractère unique du jeton dans la v3. Cependant, les développeurs travaillent sur la façon dont les dérivés peuvent être faits pour corriger ce nouveau développement.

Au cours de l'année dernière, les frais de transaction sur Ethereum sont montés en flèche, ce qui a rendu difficile la participation active des petits commerçants au sein de la communauté. Cependant, avec l'Uniswap v3, la solution de mise à l'échelle, le rollup optimiste est mis en œuvre, ce qui se traduit par des frais de transaction plus bas permettant aux petits traders de mieux s'intégrer dans la communauté.

Uniswap est actuellement le quatrième plus grand DeFi construit sur la blockchain Ethereum. Avec un portefeuille Ethereum, vous pouvez facilement échanger des jetons sans avoir besoin d'une tierce partie, comme une plateforme d'échange de cryptomonnaies. Il permet à quiconque de gagner de l'argent grâce aux frais de transaction, en contribuant à la réserve de liquidité. Il élimine la nécessité d'un système de carnet d'ordres en exploitant un marqueur de marché automatisé. Le coût des frais de transaction est peut-être son principal défi pour l'instant, car il empêche les petits utilisateurs de participer activement au réseau. Cependant, Uniswap continue de subir des modifications pour répondre aux besoins des membres de sa communauté.